2022全球经济展望（1）

在下面的时间里，我会通过一些例子和解释详细回答大家关于2022 全球经济展望（1）的问题。关于2022 全球经济展望（1）的讨论，我们正式开始。

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2022 全球经济展望（1）

全球危机改变了决策者的优先事项，巩固了家庭和企业的资产负债表，和嵌入式创新。这应该是一个好主意20世纪20年代的经济增长要比我们在20世纪10年代看到的更为强劲。

现在紧急情况已经结束，财政支持的目标是新的目标美国拜登的物质和人力基础设施法案计划在基础设施支出、高速互联网系统和清洁能源方面拨款数万亿美元，并为儿童保育和医疗保健等其他优先事项提供资金。 拉丁美洲在几乎耗尽财政空间以应对危机之后，各国政府通常处于财政紧缩模式。在通胀压力加大的情况下，货币政策也在收紧。

欧洲、中东和非洲欧盟恢复法案和绿色法案侧重于研究和创新、数字化、现代化和恢复，并制定积极的标准来解决和应对气候问题。 亚洲亚洲各国的财政支持各不相同。许多发展中经济体拥有财政空间，而发达经济体实施了重大的财政宽松。作为该地区最大的增长动力，XX似乎正在收紧政策，以实现经济与房地产的再平衡。

随着财政刺激可能超过峰值，基础设施和其他项目的长期支出建议现在成为焦点。

数据截至2021年10月1日。基于JPMC位置的区域。

在许多方面，2019冠状病毒疾病更像是一场战争或自然灾害，而非经济衰退，决策者们有力地回应。全球范围内，大流行后的支出承诺总额接近20万亿美元，是二战以来财政支出相对于GDP的最高水平。

美国

在美国，国会和白宫已经花费了超过4万亿美元来应对这 行病，现在政客们正在讨论在未来10年内再花费2万亿美元。乔·拜登总统雄心勃勃的议程如果得到部分实施，将产生重要的经济后果。正如本文所写，拜登的“重建更好”议程将刺激实体基础设施、技术研发（如机器人、人工智能和生物技术）的支出，补贴国内半导体制造业，支持清洁技术的发展。其他针对教育、儿童保育和供应链的措施可以带来一些积极的长期经济效益。

更高的税收将支付这些政策的部分成本。高收入家庭的个人税率可能会上升，这使得资产结构和规划更加关键。虽然法定公司税率可能保持不变，但全球无形所得税和公司最低税率的变化可能会拖累收入。然而，公司税的变化可能不足以抵消我们预期的销售和经营杠杆带来的收益增长。我们也不期望更高的税收会减少商业投资。

为了应对未来10年的流感大流行，国会将而白宫辩论开支问题的人又花了一大笔钱4美元2美元万亿欧洲仍然是一股强大的力量——我们相信财政刺激会起到作用 与20世纪10年代初形成鲜明对比，当财政紧缩损害本已疲弱的经济时。

全球金融危机后，实际产出从未恢复到潜在水平（理论上的长期国内生产总值）。现在，欧盟已经同意在2027年之前花费超过2万亿欧元用于大流行后的重建。欧盟的重点领域包括数字创新、研究、以气候为重点的支出和流行病防备计划。抵消成本：拟议的金融交易税、数字征税和公司“财务贡献”尽管如此，我们相信支出将对经济和市场产生净积极影响。

欧洲严格的财政规则已经暂停两年，而且似乎有可能发生 性的变化。当借贷成本为负时，似乎没有什么经济理由维持预算平衡。然而，欧洲央行的持续支持似乎对帮助外围 维持可控的借贷成本至关重要。尽管与货币联盟相关的结构性问题依然存在，但这场大流行导致欧洲大陆更加一体化，财政政策立场也更加市场化。? 欧元区财政赤字占GDP的百分比（衡量对经济的财政支持）仍比全球金融危机高峰期更大，尽管这一次增长反弹要快得多。尽管财政赤字将减少，但这表明财政状况比以前更加有利。

这两大央行的转变应该会支持2022年及以后的市场。

在其他地方，央行正朝着不同的方向前进。挪威、新西兰、加拿大和英国的发达市场央行都已采取措施收紧货币政策。虽然不同的政策路径可能导致跨地区和货币市场的战术机会，但美联储和欧洲央行（以及XX人民银行）可能对全球风险资产最为重要。

在新兴市场，政策立场显然不太支持投资者。

XX的政策制定者一直在努力重新平衡增长动力，调整经济结构。他们的努力包括重新收紧房地产行业，迅速改变互联网监管，雄心勃勃的气候变化目标，以及关于不平等和家庭价值观的新的社会运动。追求长期改革和优先事项的决策者一直愿意以牺牲短期增长为代价。从中期来看，投资者可能不得不接受XX结构性增长放缓的影响。这种状态可能更具可持续性，但这种过渡会带来短期风险。

在拉丁美洲，向民粹主义的潜在转变可能对该地区产生严重的 经济影响。

到目前为止，最近的选举结果喜忧参半，因为社会对政府处理流感大流行和随之而来的经济危机的不满日益加剧。智利等一些 投票反对民粹主义替代方案，而秘鲁等其他 则投票赞成。

在定于2022年在巴西和哥伦比亚等地区权力机构举行的关键总统选举之前，左翼候选人在初步民调中 。人们越来越担心选举的不确定性可能对消费和投资产生 影响。

健康的企业和消费者 家庭净资产处于历史高点，偿债能力处于历史低点，消费者信心有恢复的空间。在整个发达 ，家庭储蓄都在增加。美国消费者节省了近2美元。比大流行前的趋势高出5万亿。这与全球金融危机后的经历形成了鲜明对比，当时房价下跌和股价下跌损害了家庭财富。

健康的企业 收入最高的四分之一收入最高的20%的人的净资产以惊人的速度增长情况最好。从2019年12月到2021年年中，17万亿美元。尽管如此中产阶级在财富和收入方面也要富裕得多。

第20-80百分位收入的净财富增加了6万亿美元以上，负债与资产的比率处于20世纪90年代初以来的最低水平。

健康的企业和消费者就业机会充足，雇主正在支付额外费用来吸引工人。

美国的退出率处于2000年以来的历史最高水平，表明劳动力需求强劲。（人们通常在自信找到另一份工作时辞职。）总体而言，工资同比增长4-5%，这是自2000年代中期以来最强劲的增长速度，也是有记录以来计划提高薪酬的小企业比例最高的一次。重要的是，最低收入水平的工资增长最快。

这似乎是一种全球趋势。例如，在英国，目前每个填补职位的职位空缺比率同样处于有记录以来的最高水平。总而言之，自20世纪90年代以来，工人拥有最大的劳动力定价权。尽管有理由相信当前的工资增长速度将有所放缓，但它可能会以比后全球金融危机时期更健康的速度运行。

工资上涨了4–5%, 自2000年代中期以来最强劲的速度 ?健康的企业和消费者 鉴于这一起点，我们预计发达 消费者将在明年及以后推动需求和经济增长。

在金融危机复苏过程中落后的行业，如住房和汽车，可能在当前周期中处于 地位。今天的美国住房存量无法满足需求。房价上涨了，但低抵押贷款利率和收入增长使人们能够负担得起住房。?向更灵活的工作计划的转变应该允许人们从城市和附近的郊区搬到相对便宜的郊区和远郊。与此同时，汽车行业的创新，包括电气化和辅助驾驶，可能导致美国和全球的升级周期延长。

根据全国房地产经纪人协会的住房负担能力指数（根据收入中值和未偿还抵押贷款利率进行调整），自住住房的负担能力比2000年至2010年的任何时候都要高。

健康的企业和消费者在企业方面，起点同样令人印象深刻。

收益和利润率处于历史高点，投资级信用利差处于历史低点，需求强劲。在发达 ，金融部门似乎很稳健，愿意放贷。标准普尔500指数公司将全球经济增长6%，销售增长15%，利润增长2021。这种经营杠杆让投资者大吃一惊，并导致该指数价格上涨约25%。

欧洲的盈利结果甚至更为显著（尽管基数较低）。10%的销售额增长带来了该地区64%的收益增长，欧洲股市自2018年以来 以本币计算与美国股市保持同步。虽然我们预计2022年会出现一些减速，但收益仍有意外上升的空间。

持续创新全球经济变得更加数字化。 医疗创新以惊人的速度提供了强大的疫苗。决策者和企业仍然致力于投资于缓解气候变化。

我们认为这些趋势将继续推动研发、投资和价值创造。

近年来，电子商务、科技硬件和云计算领域出现了创新。电子商务支出比大流行前高出20%，全球对云计算的安全支出在2021年间增长了40%。所有人都受益于人们花更多时间上网这一事实。? 在未来几年中，我们预计经济的数字化转型将继续快速发展：商品生产和服务业的自动化程度可能会提高，这可能是由于劳动力市场的短缺。人工智能和机器学习将继续支持语音助理和自动驾驶等新技术。

另一个例子：半导体短缺的真正原因是消费者对商品的需求激增。现在几乎所有的东西都有半导体！数字的在汽车行业，在许多方面，全球车队的电气化将成为一股强大的力量。

一个数据点告诉我们：电动汽车的半导体含量至少是传统内燃机汽车的4倍。

除了汽车，数字转型在金融（支付和区块链）、零售（增强现实）、娱乐（偏好算法）和医疗（人工智能驱动的预测医学）等领域越来越普遍。metaverse可以让大多数生活数字化，无论是好是坏。

云计算继续加速。在大流行之前，20%-30%的工作是在云端完成的。高管们认为，这一比例需要10年才能增长到80%。现在，只需要三个。对于一些投资者来说，加密资产在更大的基于目标的投资组合中可能是一个有趣的长期机会。

医疗创新 在医疗领域，研究人员正在寻找强大疫苗背后的mRNA技术是否可以用于治疗其他疾病。

随着医疗创新的加速，我们认为该行业可能会变得更加个性化，更加注重预防性护理和数字化。可穿戴设备、远程医疗和基因编辑是其他值得注意的投资机会领域。

持续性来自美国、欧洲和XX的政策支持，以及更 繁、更具破坏性的自然灾害，正在引起人们对可持续投资需求的关注。

一些估计表明，本十年全球经济脱碳每年需要4-6万亿美元。为了实现拜登总统到2035年实现电网脱碳的目标，美国每年需要在新的风能和太阳能发电能力上投资900亿美元。尽管进行了全面评估，但我们看到了碳捕获、电池储存、可再生能源和能源效率等清洁技术的机遇。循环经济和农业技术也是重点领域。碳抵消市场也可能为战术投资者提供机会。

关键问题 监测交叉电流。

尽管我们看到了一个更具活力的经济周期的明显潜力，但环境也充满了交叉流。

我们有信心，经济扩张将持续到2022年，但其强度可能取决于未来货币对通货膨胀的反应，XX的相对成功政策制定者在重新平衡其经济以及从流行病向地方病过渡的速度方面所做的努力。

通货膨胀与货币政策现在市场表明，明年中旬将有升空，到年底，短期利率将接近1%。

防止通货膨胀是实现长期目标的关键。进入2022年，你可以建立一个投资组合，承认并缓解通胀风险。

在加息问题上，我们预计会有稍微多一点耐心。温和的通胀背景（我们的基本案例观点）应该给美联储留出一些余地，等待劳动力市场向大流行前的趋势更彻底地复苏。

2021，美国的高核心通胀（不包括食品和能源）是由商品需求激增推动的。供应链受到了压力。近年来，他们适应了长期不温不火的经济活动、低迷的需求以及美中贸易紧张局势的不确定性。

然而，今天，商品的实际支出比前一个时期高出15%。2019冠状病毒疾病的中断，尤其是考虑到严格的COVID-19遏制政策的中断，XX和亚洲其他地区的进口量激增，但供应量与需求不符。这也导致了半导体的短缺，加剧了汽车行业的价格飙升。事实上，在2021，美国消费品价格上涨的30%是由汽车驱动的，尽管这个部门只占消费者消费篮子的7%。

通货膨胀与货币政策我们预计商品价格上涨将是暂时的。 随着疫情消退，消费者应该将支出从商品转向服务。供应链压力应该得到缓解，尽管外国直接投资已经崩溃，但贸易和投资组合流动表明，20年来一直控制商品通胀的全球化长期力量不太可能完全逆转。

然而，有迹象表明，价格上涨的幅度正在扩大。例如，住房通胀这一重要而棘手的组成部分正在上升。此外，工资增长已经很强劲，应该由劳动力市场朝着最大就业方向的持续进步来支撑。

通货膨胀与货币政策但劳动力市场一年来一直是经济学家和战略家的困惑。

美国经济仍然缺少550万工人，失业率超过4.5%。这些数据表明，劳动力供应充足。然而，调查数据和其他指标表明，企业在招聘员工方面非常困难，这表明劳动力市场很快就失去了活力。

尽管通胀压力正在全球经济中蔓延，但就业动态并非美国独有。在许多发达市场，职位空缺增加，特别是在高接触休闲和酒店行业。例如，在英国，休闲和酒店业面临劳动力短缺的可能性是其他行业的两倍多。在越南等发展XX家2019冠状病毒疾病爆发导致大城市劳动力短缺。全球大流行正在影响全球市场的劳动力动态。

尽管存在人口压力（在流感大流行期间，美国约有150万工人提前退休），但我们预计，随着健康风险的降低，美国劳动力供应将增加。此外，大约270万名领取额外失业救济金的工人比工作的工人更富裕，他们也可能在未来几个月内寻找工作。强劲的工资增长应该会吸引约200万退出劳动力大军的工作年龄人群中的一些人重新加入。总的来说，我们认为“劳动力短缺”更恰当地描述为现有工作、他们支付的工资以及 工人接受这些工作的意愿和能力之间的错位。随着时间的推移，这种动态应该会恢复平衡。

通货膨胀与货币政策 在欧元区，虽然失业率仍然居高不下，但短期工作的大量使用意味着劳动力的总体下降程度没有美国严重。因此，工资增长缓慢，这一动态应有助于保持欧洲央行的耐心。从中期来看，随着劳动力市场复苏的继续，我们预计欧洲工资增长将以健康的速度进行。

在流感大流行期间，工资上涨的速度超过了商品和服务的价格上涨，我们发现几乎没有证据表明成本上涨导致利润率下降。我们的前景面临的风险是，核心商品通胀仍然居高不下，或者就业人口比永远无法完全恢复。这意味着经济确实已经走出了萧条，这可能导致美联储在2022年做出积极的反应。这可能会对经济和风险资产造成严重损害。

现在，增长正在显著放缓。

在政策制定者收紧货币和财政政策以遏制房地产市场的过度行为并打击数字化消费部门后，XX的GDP同比增长率 降至5%以下。作为名义增长放缓的交换，政策制定者预计，中产阶级消费和高附加值制造业将推动经济更加可持续。同时追求广泛的宏观和产业政策增加了政策执行的难度，并给增长和市场带来下行风险。

XX的经济平衡法这一转变已经对经济和市场产生了严重影响。

受压力的房地产开发商债券的交易价格为20-30美分，互联网公司的市值已经缩水一半。仅阿里巴巴一家的估值就从峰值水平下降了4000多亿美元。营利性教育部门实际上已经不复存在。XX的经济疲软主要通过贸易影响全球经济。XX房地产业是全球工业商品需求的最大来源之一。显然，这一放缓对 各地的大宗商品生产商产生了影响。

XX的经济刺激措施很弱，目的是控制过剩的净新增信贷，如GDP的% 6个月净新增信贷

在这一点上，许多人都在争论XX是否可以投资。

我们认为这是一个错误的问题。如果潜在回报被认为是值得冒风险的，那么任何东西都可以以合适的价格进行投资。

机会可以被发现，但投资者需要考虑 的XX资产和相关风险。也请记住，尽管大多数央行要么在加息，要么在讨论何时加息，但XX决策者可能更接近于放松。这一动态可能带来XX债券有趣的多样化收益，特别是考虑到发达 固定收益前景的挑战性。

离岸和陆上指数的不同特征至关重要。离岸股票指数（MSCIXX）主要由科技和互联网公司组成，主要由外国投资者持有。在岸股票指数（CSI300）在各行业中的分布更为平均，且主要由国内投资者持有。

在这一点上，后者似乎对我们更有吸引力。

在短期内，当前和未来监管对利润率和收益增长的影响的不确定性可能会对离岸股票造成压力，因为投资者正在努力为这些公司估值。然而，在岸市场包括许多清洁能源、电动汽车（EV）和半导体公司，它们可以从政府政策支持中受益。

尽管冠状病毒的传播路径已经证明很难预测，但投资者现在可以从容应对不确定性。

坏消息是COVID-19似乎可能成为一种地方性疾病；人类将不得不继续适应它。好消息是，疫苗接种、从先前感染中获得的免疫力以及新的治疗方法都降低了与疾病传播相关的风险。

目前，2019冠状病毒疾病疫苗接种计划已经完成，42%的发达 已经开始分发疫苗。大多数估计表明， 上65%以上的地区都有某种形式的病毒防护措施，无论是预防接种还是事先接触。

然而，更多的2019冠状病毒疾病爆发，可能是由于新的变异。为了了解市场可能如何反应，我们看看美国在三角洲浪潮中的经验：意外上涨的案例打击了与流动性（如航空公司）和油价相关的公司的股票。逻辑：CVID-19的传播越广，旅行的可能性越小，所以石油需求下降。

从大流行到地方病对投资者来说，更复杂的考虑因素是某些 在多大程度上奉行“零新冠病毒”政策。

他们这样做的时间越长，对制造业产出和全球供应链的潜在破坏就越大。在第三季度，耐克（Nike）和丰田（Toyota）等公司表示，由于越南等地的封锁，供应出现问题。有一次，该国多达50%的服装和鞋类制造商倒闭。XX的港口关闭进一步扰乱了全球航运。

更广泛地说，由于全球供应链的中断，病毒病例的增加加剧了供应链的中断，第三季度美国年化GDP的经济增长预测在整个季度从6%暴跌至2%。东亚（特别是XX、澳大利亚和越南）的商业状况进一步恶化。

从大流行到地方病债券收益率下降，直到Delta波明显超过美国的峰值。在股票市场，市场中以数字为导向的大市值领域表现优于那些与经济产出关系更密切的行业。

但最终，三角洲浪潮实际上对美国或欧洲股市都没有什么影响：标准普尔500指数创下28个新高，欧洲斯托克600指数紧随其后。最近，疫苗普及率的提高使河内等地的生产运营有了显著改善，有初步迹象表明全球供应链问题开始缓解。

28标准普尔500指数在三角洲波动期间创下新高 ? 我们展望的核心是，全球经济在本次经济周期将比上一次更具活力。

持有现金用于短期支出，并作为抵御波动的心理安全网。但作为战略投资的战略现金是我们最不喜欢的资产类别。

美国、欧洲和XX的经济政策旨在促进收入范围内更持久、更高质量的增长，即使各地区的相对成功机会各不相同。美国和欧洲的家庭和企业拥有健康的资产负债表，对其商品、服务和劳动力的需求强劲。创新正在推动各行业的结构变化，并可能导致全球经济生产率更高。

这些力量具有重要的投资影响，特别是对长期投资者而言，他们可能仍处于2010年代末经济萎靡的境地。

2022年，随着美国和欧洲经济进一步步入中期周期，我们预计将出现强劲的增长环境，其特点是通胀高于投资者在上一个周期看到的水平。虽然周期的阶段可能因地区而异，但这些条件对全球股市来说是个好兆头，尤其是相对于核心固定收益而言。随着股票和固定收益的波动性可能继续升高，动态积极管理可能会增加价值。经通胀调整后，现金的预期回报仍为负；它仍然是我们最不喜欢的资产类别。

股票 不，股票没有被低估。对大多数主要市场而言，它们充其量只能得到充分估值，但投资者正为出色的收益增长和自由现金流创造而支付溢价。

在我们报道的大部分地区，我们对明年的盈利增长持比普遍看法更为乐观的看法，但XX除外。与新兴市场相比，我们更青睐发达市场，但我们更关心潜在业务驱动因素和收入来源的质量，而不是管辖权。一些投资者担心利润率会恶化。我们认为，价格上涨和生产率提高将抵消不断上升的投入和劳动力成本。

事实上，我们认为我们确实处于市场周期的“增长”阶段，在这个阶段，收益增长推动了股市回报，选股者可以赚取利润。

重要的是，我们预计回报将更加平均地分布在各个部门和公司之间，而不仅仅集中在具有最强长期顺风的最大参与者身上。考虑到前一个周期的动态，投资组合中可能累积了失衡。具有持续重要性的将是以“合理”价格交易的长期长期增长公司与受益于实体经济短期实力的公司之间的平衡。因此，技术和金融部门是我们最喜欢的两个领域。它们是投资组合的分散者，因为它们对利率变化的反应方向相反，这两个部门都应该受到强劲收益增长的推动。随着我们进一步进入中期，积极的经理人应该能够为股票投资组合增值。

私人投资对许多投资者来说，私人市场是一个尚未开发的机会集。

对于与我们已经确定的大趋势（数字转型、医疗创新和可持续性）相关的投资而言，非公开市场可能是一个特别有吸引力的猎场。例如，在10万多家全球软件公司中，97%是私营公司。小型私营生物技术公司正日益成为大型制药企业创新的重要来源。来自大型制药公司的顶级上市药物中，只有30%是由内部开发的。我们预计，相对于公共市场，私人市场将获得更高的回报，部分原因是可以获得这些增长动力。

纽带 鉴于历史上的低收益率可能会继续上升，而通胀仍在上升，核心固定收益面临着一个具有挑战性的前景。

投资者面临着双重挑战：找到收益率和防范潜在的股票波动，同时超越通胀。

核心债券仍然是投资组合构建的关键组成部分。虽然利率的低水平消除了在经济衰退时可能出现的一些资本增值，但资产类别仍然提供了防止负增长结果的保护。然而，今年以来，我们提倡使用灵活的主动经理人（无论是固定收益还是跨资产类别），他们可以根据不断变化的市场条件动态调整投资组合，以帮助补充核心固定收益。这是2021的一个策略，2022的投资组合应该继续增加。

需要明确的是，我们今年对核心固定收益的积极程度比去年有所提高。尽管利率较低，但在过去一年中，利率大幅上升，逐渐接近债券相对于股票能够提供更具竞争力的风险调整回报的水平。对于美国投资者，特别是那些高税收州的投资者来说，鉴于收益率的上升，市政债券现在可能看起来更有吸引力。

在短期内，对美联储加息的日益增长的预期正在给投资者一个机会，让他们摆脱现金，转而购买短期债券。

高收益债券估值并不令人信服（收益率相对较低，利差较小），但有充分的理由： 2021的高收益率是有记录以来最低的。

然而，我们建议依赖于扩展信贷的其他部分，如杠杆贷款、混合证券和私人信贷，以新资本增加收入。投资者也可以考虑银行优先股，因为美国有强大的资本缓冲和优惠的税收待遇。

对于寻求通胀保护的投资者来说，我们不认为财政部通胀保护证券或黄金是目前的好选择。相反，我们喜欢依赖现金流与通胀挂钩的资产，如具有定价权的股票、直接房地产和基础设施。

大体上，多元化投资组合仍然可以实现投资者的目标，但它们需要经过深思熟虑的设计和精心管理。

近年来，宏观经济形势与市场背景都在持续、深刻地发生变化。

过去“一招先，吃遍天”的营销时代，已经结束。唯有抓住营销的根本，也就是从营销组织上发力，方可较为从容地面对未来变化多端的外部环境。因此，建立一个 的有机性营销组织和一套规范、科学的现代营销管理体系，不仅是需要，而且已变得十分迫切。例如：

华为公司自上世纪九十年代中后期以来，业绩年年突破，2016年销售额达5200多亿元人民币。这其中，华为营销体系功不可没，营销人员在相互协同与配合方面的效率之高让客户惊叹，让竞争对手吃惊。标准与近标准产品，华为从签合同到实际供货可在四天内；非标产品供货可比竞争对手短一半时间。这种效率背后依靠的就是现代营销组织与体系的力量。

▌营销四大内耗难题

1.一管就死，一放就乱

营销组织的管控模式，实质上主要体现为营销总部与驻外分支机构的集权与分权，即对管理与被管理的“度”的把握。它们之间是表里关系，是大脑与四肢的关系，也可以形象地比喻为“父子”或“母子”关系。一旦管控的“度”拿捏不当，必然造成失效局面。常见现象有：

一管就死：中央虚荣，地方虚假

形式化与官僚化严重，营销体系难以应对外部动态竞争的要求。

形式主义。例如，每年年底，企业开始做明年的营销规划，很多经理都会洋洋洒洒写了几页纸交上去。但在实际工作中，计划赶不上变化，计划和执行两张皮。经理们把营销计划当成了家庭作业，应付上级。这就是典型的形式主义。

官僚主义。由于营销管理是极具挑战性的管理，所以企业在营销管理上往往较为谨慎，强调 性，强调集权性，权力收的较紧。例如，前线终端的一个促销活动报上来，要经过管控职能部门的层层审批，品牌经理或者市场经理为了体现自身价值，往往“反复考量”：VI是否标准？预算是否合理？主题词是否准确？等主管经理批完了，把物料发到终端时，仗已经打完了，市场份额已被竞争对手抢光了。这种现象时有发生。

所以，当一个企业集权的时候，把权利从区域集中收上来，总部管理的责任心与专业水准如果较低，一线的机会将会损失殆尽，下面的人也会被“捆住手脚”。

一放就乱：四肢发达，大脑低能

营销组织内“强人化”与“军阀化”严重，营销体系难以满足整体营销的要求。

有些老板采取简单的以包代管，类似于内部经销商的方式。只求完成定额销售收入，过度放任财权、人事权与经营权，这样容易出现所谓的“封疆大吏把持一方，挟市场以令老板”的状况。

例如，一家5个亿饮料类大企业中有37个地区分公司，个个都是老板，各自为战。这样的运作模式导致企业发展多年停滞不前，出现运作的临界规模，公司实际上变成了大型的“个体户集中营”。

“改革”的烦恼

A公司是苏北地区的一家中型的锻压机床厂，国有性质，年产销量约4.5亿元。

企业的营销体系在2007年之前，由总部与各地办事处构成，管理职能的重心在总部，各地各区的办事处管理职能非常单一，一个地区只有一个人，根本无法承担区域开发的管理职能，只是单纯的业务联络与沟通；同时，与总部往往对接不畅，各地经营离散。在市场竞争激烈、同质化严重的情况下，各地上报的信息滞后、失真，经营陷入困境。

2.总部、市场部职能缺位、错位

在营销体系中，整体营销职能是由各专业职能所构成的，其中“市场部的策划职能”与“总部对各分支机构的管理职能”最为重要。

市场部的职能缺位与错位。许多企业往往对市场部重视不够，市场部经理缺乏丰富的市场一线经验，虽然可能具备较高的学历与优势专业，但他们主要侧重于文案编写，喜欢纸上谈兵，导致总体策略和制定的方案与企业的现实存在差距。

同时，市场部在硬件配置上往往“缺粮少草”、“捉襟见肘”，人员选择上又“老弱病残”或“妇人孺子”。这就使得一线营销得不到有效的、 的策略引导，各区域市场往往各自为战，自我发挥，市场部形同虚设，造成市场部职能的缺位。

还有一些企业将市场部的工作，仅仅列为制定促销方案、印刷宣传册，或参加展会等等，形成市场部的职能错位。

总部职能的缺位与错位。对分支机构来说，营销总部应具备三大功能：管理督查、专业指导、服务支持。营销总部就好像是人体的大脑系统与心脏系统，对营销体系的运作至关重要。

某些企业，营销总部虽然在名义上管理着各地的 商、经销商，但其总部在部门与职能的设计上，往往功能不全，无法实现对各区域营销 的策略引导、流程监督、技术支持、资金管理、人力资源规划等多项综合性的管理、指导与服务，从而造成总部功能的缺位。

而部分企业又表现为另外一种恰恰相反现实情况，即营销总部的机构与岗位设置复杂，机构臃肿，人员专业资历与经验较浅，要么侧重于简单的辅助的功能，要么仅侧重于业务流程的权力把控，结果最终造成总部重要功能的错位。

“表妹”的来由

营销总部的很多信息资料都需要一线分支机构提供，而一些企业的总部各职能部门在信息资料的共享上做得并不好，各个部门在安排一线提供资料上是割裂的，分别发号施令。

如今天财务部统计一下，明天市场部统计一下，后天人事部又要统计一下，一张一张电子表格往下面发，搞得一线分支机构苦不堪言，天天要填表。而且，每个表都要按规定时间上交，导致下面每个分支机构都找了一个专门用来填表的岗位，简称“表妹”。而且职能部门下达的命令互相冲突、交叉、矛盾，大部分信息都重复，增加了大量内部管理成本。

“市场部”的困惑

B公司位于陕西省，是一家年产销量近10个亿的挖掘机制造企业。公司近两年来，业绩严重滑坡，特别是新品推广举步维艰。经了解，公司市场部总共4人，分别为经理、市场检察员、推广主管和文员。除文员外，其他三人的年龄偏轻，行业与企业资历偏浅，一线的市场经验缺乏，而该公司的销售部配置达120人，另有20多家经销商。

这种情况就是典型的由于市场部疏于建设与投入，造成了市场部的职能错位现象。

3.部门之间难协同

企业作为一个整体，其研、产、销与人、财、物等六大系统是密切相关的。营销系统的最终业绩是要靠由六大系统相互作用与相互协同来创造的，可谓“协同出效益”。

但现实往往并非如此，很多企业内部各体系间矛盾、冲突重重，导致“1+12”的现象随时可见。

“产销矛盾”与“研销矛盾”。研发、生产与营销这三个体系，既密切相关，又相互独立与制约，两两之间都是矛盾的 体。

营销体系：是一个开放、动态与竞争的“人间 ”，强调的是“变化”和“快速应对”；

研发体系：是一个技术、逻辑与规律的“自然 ”，面对的是图纸、计算机及各类技术规范标准，强调的是“ ”与“规范”；

生产体系：介于“自然”与“人间”两者之间，源于计划，但要面对动荡的市场，强调的是“成本”、“质量”与“交期”。

因此，在信息不对称的情况下，三大体系的冲突将是一种常态。新品研发的超前或滞后、生产的积货、断货与缺货，将给企业造成损失，同时也丧失了市场机会。

三个部门的“一台戏”

C公司是上海一家从事专业通信与网络设备制造的中日合资企业。公司成立了15年，发展迅速，07年产值就达8.6亿元。但随着公司规模的扩大，产、研、销三部门产生了严重的矛盾。公司的整体组织结构是直线职能制，各部门都有自己的绩效目标。销售部为了提升业绩，希望增加产品线的长度以适应多样化需求，应对竞争；而生产部则希望减少产品线的长度以节省成本。

销售部抱怨“研发部开发的产品偏离顾客的需求，生产部的效率太低，连续错失销售良机”；

生产部抱怨“研发部的新品不符合生产标准，销售部门的订单无法达到成本与交期的要求”；

而研发部门则成了“耗子进风箱两头受气”。

三部门争执冲突不断，各方积极性受到极大挫伤，人心涣散，士气低落，整体效率低下，结果业绩连续五年停滞不前。

“财销矛盾”与“人销矛盾”。营销体系与财务体系仿佛存在着天然的矛盾。营销往往以感性与情感为先导，以客户利益为重，以信任、付出与创造业绩为主线；而财务往往以理性与原则为先导，以本企业利益为重，以怀疑与规避风险为主线。从财务自身的角度看，做事最好零风险；但对营销人员来说总是业绩为重，他们的口头禅是“富贵险中求”，而风险意识相对较浅。因此，围绕着订单的风险与收益，营销与财务往往会展开“拉锯战”，有时还不得不“对簿公堂”，最终打到老板处。

同样，营销与人事部的关系，也常常走进困局。营销追求的是效率，喜欢“生孩子”（招聘）；而人事讲究的是政策、原则与流程，更像是“养孩子”（培训、管理），分歧也就不少见了，双方经常陷入僵局。

“迟来早走”的新员工

D公司总部在华东，西北区办事处为了增强市场开拓的力度，向总部申请多招聘名销售代表。经批准后，人力资源部便开始招聘，这个过程短则2周，长则3-4周，甚至更长。人招到后，再由人力资源部按相关的流程，实施岗前培训及考核考试，这个过程短则1-2周，长则1-2个月的。不管办事处的经理叫得多勤、多响、多痛苦，人力资源部经理往往就是一句话“这些流程都是公司的制度，谁都不能例外，不然出了事谁负责”。

结果，新员工到达办事处后，由于西北市场文化差异大，条件艰苦，在之后的六个月里自动离职或被淘汰的比率高达70%以上。办事处经理抱怨人力资源部经理：“找的都是家养动物，无法适应野外生活”。

4.老业务员吃老本，新业务员成长慢

企业规模较小时，营销队伍靠3-5个能人就可支撑业绩。但随着规模的增长，单靠少量几个“英雄”难以维系，但此时的营销队伍常常表现为：

“老业务员”不思进取，停滞不前，长期霸占着 的、有潜力的市场，业绩平平，冲劲不足；

“新业务员”成长缓慢，经验缺乏，心智不稳，流失严重，难以经受市场磨砺，一遇硬仗溃不成军。

“老马”难立新功

E公司是一家制造建筑行业用车的专业性公司。华南市场一直是该公司的优势市场，销量常年占到公司总销售的60%，整体业绩在2009年之前较为稳定，连续多年在4-5亿元之间，但在2010年之后业绩持续下滑。

究其原因，华南销售队伍中老业务员所占比例高达90%以上，这些人都是由华南区王总监亲自招聘与培养的。由于该公司人力资源缺乏定期考核淘汰及人员自动更新的机制，王总又重于老感情难以割舍，对于业绩平平的人不动真格。

最终造成销售团队中都习惯于“和稀泥”，不务正业，改吃“夜草”为主，把主要精力用于了赚钱更多的辅助设备的销售中，原队伍逐渐涣散，最终造成业绩连年下滑的不良局面。

▌先找原因，再想办法

企业营销体系产生上述各种问题，表现多样，原因复杂。既有 政策等宏观层面的因素，也有行业发展等中观层面的因素，亦有企业自身微观层面的因素；既有外部市场因素，又有企业内部管理因素。

1.宏观层：发展猛，区差大，生态滞后

首先，我国经济的整体发展速度迅猛。近三十年以来，中国快速崛起，在经济领域取得了世人瞩目的成就。在转型的大背景下，在持续成熟过程中，最终导致政府政策与机制滞后，法律、市场、金融、行政管理等多方面不够规范，企业面临着一系列“具有中国特色”的政策、经济、文化方面的障碍。

从产业政策影响来说，政府资源集中型特色明显。国有经济的占比过高，计划经济的烙印仍 。同时，相对于欧美 来说，我国企业的历史短，抗风险能力弱，极易受 产业政策的影响，充满着极大的不确定性。

其次，幅员辽阔，区域差别大。我国的市场跨度区域大，市场密度从东南向西北依次呈梯度递减，城乡差别、文化与亚文化差异、需求与消费差异均较大。这就给企业营销的布局规划、模式探索、组织设计带来了难度，对营销体系的建设增加了复杂程度。

以重型卡车行业的销售为例，在新疆一个省区，南北疆各地客户对车辆需求的区分就很大：

新疆北屯区域要建新城，对搅拌车的需求大；

新疆伊犁、哈密、拜城等区域有煤田，对自卸车的需求大；

库车区域有油田，对油罐车的需求大，用户以散户为主；

新疆中石油、中石化等大企业基本由总部 向重卡厂家直接采购，不经过区域经销商。

又如， 教育政策滞后导致了教育领域的“供需错位”。

在我国教育领域经过十年来的大学扩招后，培养出的大学生、研究生数量急剧庞大，造成了大量“毕业即失业”的尴尬现象。不少本科毕业生只能选择继续考研攻博，结果产生了一大堆“剩男剩女”。而制造企业所需的职业技术人才培养，即有学历、有专业的蓝领技术工人，却满足不了企业需求。因此，造成本科生的工资与价值不如一个好钳工的现象比比皆是。这种情况，集中地凸现了我国宏观政策与现实脱节的问题。

2.行业层：方式老，层次低，竞争激烈

首先，行业内部的竞争激烈，方式传统。从行业因素影响来说，当前除了由国有企业垄断的公益性企业外，大到如房地产之类的 与各级政府的支柱行业，小到一个日用品的细分行业，竞争的方式都较为简单、同质化，而竞争的激烈程度往往超乎人们的想象。表现为：

投机侥幸导向：过度依赖概念创意、推广方案策划，抱有侥幸心理，梦想一夜暴富，运作主要表现在策略、概念的操作方面；

成本血拼导向：单纯的拼价格、拼资源，最后导致产品质量整体下降、盈利下降，无力进行长期的研发投入与人力资源的投入，众多行业处于微利的艰难经营状态中；

战术模仿导向：由于产品同质化严重，竞争方式简单雷同，行业中的竞争性企业往往仅仅停留在战术性竞争的简易模式，难以从更高与更深的层面进行战略与组织层面的创新与革命。行业内的竞争模式也多停留在简单的复制、模仿、抄袭，在市场上短兵相接，上演了一场场你死我活的肉搏战。

其次，行业结构存在着不合理性。从整体结构来看，国内很多行业结构不够合理：

技术低端、规模中小型的企业竞争过度激烈；

技术高端、规模大型的企业竞争则似乎不够充分；

中型规模的企业发展速度较慢，阻碍了行业的演进速度。

数控机床的过度竞争

近几年来，借助于 实行的拉动内需、加大投资的积极财政政策。企业技改投资的大幅增加，我国数控机床的机床生产与销售止滑，并开始逐步回升。随着市场好转，新一轮的机床价格战硝烟再起。

国内某一企业为求得机床国内销量的 ，在迅速增加生产能力的同时，率先掀起了“降价促销”活动，试图以薄利多销的方式迅速扩大市场份额。一时间，“十万元三台机床送到家”的口号到处可见。

其他企业为保住自己的市场份额，也纷纷跟进。因此便出现了市场好销，反而价格下滑的怪现象。结果，致使所有企业都“增产不增效”，没有赢家。这一非良性的竞争方式，最终只是伤害到整个行业的基础。

3.微观层：老板少，经理青，周期失调

发展早期，企业的经营与管理相对简单，创业者往往就是管理者。但随着企业的成长与规模的扩大，老板与管理者的角色不得不逐步分离。这时候，老板需要调整心态与角色，经理人也需要正确定位，但在实践中，这个过程往往是艰难的、焦灼的与漫长的。许多企业到了不得已的情况下，才逐渐分离开来。这反映了在一个时期内，老板的不成熟，经理人的不成熟，企业的不成熟，实际上是中国市场经济生态的阶段性不成熟。

目前，我国还没有形成规范的职业经理阶层，经理人面临着“成长的烦恼”。企业粗放的经营造成某些运作上不规范，甚至违规违法现象时有发生。对于营销体系来讲，企业的成熟与经理人的成长是同步的。

营销干部的培养是长周期、高成本和高难度。“一将功成万骨枯”，即一位 经理的成长是一个艰苦的试错过程，是企业以几十万，甚 百万、上千万的代价换来的。而干部队伍的周期性流失，已成为中小企业的成长瓶颈，也成了营销体系与营销组织难以跨越的一条“又深又宽又黑”的“鸿沟”。

“一朝被蛇咬，十年怕井绳”

A公司在初创期，经营较为粗放，由于管理与运作不够规范，曾多次出现业务员挪用货款的现象，虽然也可通过刑侦部门进行追讨，但花费的精力与时间明显得不偿失。

痛定思痛，老板下定决心，制定了极其“偏激的”现金管理制度，并在收款的过程中加派了专门的人手来管理，这种严厉、极端、过分的控制风险的方式，并没能保证企业健康发展，反而导致管理成本居高不下，员工的积极性也未能得到充分发挥。

营销经理的“培养成本”

某 家电企业老总，给培养营销经理人算了一笔账：

每年招350名大学生，3年之后这350人剩下不到80个，招聘成本多高？

好不容易对剩下的80人开始培养，10个人里面一般能培养出一个区域经理，每5--8位区域经理中，能再培养一位大区经理。

而经理人成长的路径就是一个不断试错的过程，错误的质与量都犯到位了，这位大区经理也就差不多成熟了。如果这个大区的销量是3个亿，4个点的营销费用就是1200万。假如这位大区经理一年做10件事情，做对9件，做错一件，那做错这件事情的成本很可能就是60--120万，除此以外的时间成本与机会成本还没考虑进来。

▌中国企业的选择：有机性营销组织

中国是一个市场大国，又是一个产业大国，在 产业史上，从来还没有一个象中国这么大的 能够在在这么短的时间里快速崛起。所以，我们面对的现实问题是前所未有的。尤其是2008年爆发全球性金融危机以来，整个 范围内的市场充满着复杂性与动荡性。

在此情势下，我们既不能简单模仿国外的成熟模式，也不能沿用过去传统经验，唯有立足于现实抓住营销的根本，从营销体系与组织建设上发力，才是我们突破现实的有效途径。

“有机性营销组织”就是我们在长期本土企业实践的基础上经过多次证明十分有效的一种企业营销问题的系统化解决方案。

1.“人体反应”带来的营销启示

一位老师正在讲课，突然窗户开了，一阵寒风吹来。老师的 个动作是“打寒颤”，这是生物体自然的“条件反射“；第二个动作是穿上大衣继续讲课，这个动作是通过大脑计划的，即生物体逻辑思考的结果，是“非条件反射”。

假如一：一阵寒风吹来，老师打了寒颤并坚持讲课，不找衣服穿，即没有战略性的系统安排，结果是抖着抖着就冻僵了；

假如二：一阵寒风吹来，老师不会打抖，只是去找衣服穿，等把大衣找来了，老师也已经感冒了。

国内的企业大部分属于 种，只会应急式的短期“打寒颤”，缺乏战略性的系统安排；国外的跨国企业往往属于第二种，只会“按规定办事”、“非条件反射”，层层上报，按照程序找衣服穿，不会立刻应急打个寒颤。等衣服找到了，人也已经感冒了。

条件反射与非条件反射是对立 的，条件反射侧重于短期与应急，是非计划性的；而非条件反射侧重于长期与规范，是计划性的。如果能将两者优势辩证地、有机地结合起来，就可使机体更有效地适应环境，持续生存与发展。

2.中国企业的选择：有机性营销组织

通过上述案例的启发，我们要设计的营销组织与体系应是“既会打寒颤，又会找衣服穿”的中间模式。

很多中国企业白手起家，可凭借的资源很少， 优势是对中国市场机会的理解与把握，“应变”是其能力、实力的放大器。机会导向是短期的、应急的自然反应，其优点是会打抖，缺点是只会打抖，不会找衣服穿，最终容易“冻僵”。

相反，大型跨国公司始终认为品牌、技术才是最重要的，各区各部总是按照“总部节拍”起舞，不了解“中国节拍”。

例如，日本企业尽管在中国市场“捷足先登”，但一直念念不忘其所谓的“雁邻阵形”，总希望与中国保持10-20年以上的技术差距。结果，这种“总部节拍”致使大部分日资企业，只会“找衣服”，最终失掉了与中国起舞的战略机遇期。

为了规避上述两种模式的偏差，“有机性营销组织”是中国企业的未来选择。

“有机性”强调的是生物体对外界环境变化的“条件反射”与“非条件反射”的有机结合。“有机性营销组织”是指这样一种组织：

它既有适应中国 的社会文化背景的理念，通过灵活应变与创新，具备及时捕捉与适应新市场、新机会的能力；

又有遵循现代企业管理理念，有计划地构建一种机制，具备先进的规模化企业运作与经营的能力。

这种组织既能适应市场竞争的现实与背景，又能结合现代企业组织、经营方式。

好了，今天关于“2022 全球经济展望（1）”的话题就讲到这里了。希望大家能够对“2022 全球经济展望（1）”有更深入的认识，并从我的回答中得到一些启示。如果您有任何问题或需要进一步的信息，请随时告诉我。